Dữ liệu cho thấy hiệu quả hoạt động của nền kinh tế Hoa Kỳ kém hơn nhiều so với dự kiến. Tốc độ tăng trưởng tổng sản phẩm quốc nội (GDP) quý 1/2024 chỉ ở mức đáng thương 1,6%. Đây là mức tăng trưởng kinh tế hàng quý thấp nhất kể từ năm 2022 và thấp hơn nhiều so với mức 2,5% mà các nhà phân tích kinh tế mong đợi. Đồng thời, với việc công bố GDP, tin tức chỉ ra rằng chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân cốt lõi (PCE) cũng có sự bùng nổ, tăng từ 2,0% trong quý đầu tiên lên 3,7% và chỉ số này được trung ương ưu tiên. ngân hàng đo lường lạm phát.
Ngày hôm sau, dữ liệu chỉ số giá PCE tháng 3 năm 2024 được công bố, cho thấy lạm phát đang ngày càng xấu đi thay vì đi theo chiều hướng tốt. PCE tổng thể đã tăng 2,7% trong tháng, so với mức tăng 2,5% trong cả tháng 1 và tháng 2. PCE cốt lõi (không bao gồm thực phẩm và năng lượng) thậm chí còn tệ hơn ở mức 2,8%. Hiện tại, kỳ vọng của người tiêu dùng về lạm phát trong tương lai đang tăng trở lại.
Điều này khiến Fed bị giằng xé giữa việc chống lạm phát và suy thoái kinh tế, đối mặt với viễn cảnh lạm phát đình trệ kiểu những năm 1970, khi giá cả tăng đều đặn bất chấp tỷ lệ thất nghiệp gia tăng và nền kinh tế trì trệ. Tin tức về lạm phát đã đẩy lùi triển vọng cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang ít nhất là vào cuối năm nay, thậm chí là năm 2025.
Đồng thời, các hộ gia đình bình thường bị mắc kẹt trong giá tiêu dùng tăng, mức lương tăng chậm và triển vọng việc làm ảm đạm. Họ ngày càng lo ngại rằng sinh kế của họ gặp rủi ro khi chứng kiến mức sống và triển vọng tương lai, chẳng hạn như việc sở hữu một ngôi nhà, suy giảm.
Tuy nhiên, thị trường có vẻ thiên về lập luận rằng thâm hụt chi tiêu và thanh khoản dư thừa đã gây ra lạm phát. Sau khi loại bỏ dữ liệu GDP yếu kém, giá cổ phiếu nhanh chóng phục hồi và xóa đi những khoản lỗ trước đó. Các chỉ số chứng khoán như S&P 500 (S&P 500) vẫn ở gần mức cao nhất mọi thời đại thiết lập vào cuối tháng 3. Cái gọi là "Magnificent Seven", các công ty công nghệ lớn nhất và phát triển nhanh nhất trong chỉ số, cũng chứng kiến sự trở lại tương tự với cổ phiếu của họ tăng vọt. Giá cổ phiếu "Big Seven" bao gồm các công ty lớn như Microsoft, Apple, Nvidia, Alphabet, Amazon, Meta và Tesla. Trong số đó, giá cổ phiếu của Tesla đã tăng 22% trong một tuần, xóa đi khoản lỗ ban đầu do báo cáo tài chính cho thấy hiệu quả bán hàng hàng quý kém cỏi.
Do đó, trong khi "Main Street" (ám chỉ nền kinh tế thực của Hoa Kỳ bao gồm nhiều ngành khác nhau) đang phải chịu sự suy yếu của nền kinh tế thực, thì giá của tài sản tài chính vẫn tiếp tục tăng, ngay cả khi giá trị nội tại không cao.
Một trong những lý do chính là thanh khoản dồi dào được tạo ra từ chi tiêu thâm hụt của chính phủ (và khoản vay sau đó) tiếp tục tàn phá thị trường.
Vẫn có nhiều người mua nợ chính phủ. Chỉ trong tuần này, Bộ Tài chính Hoa Kỳ đã bán đấu giá thành công số trái phiếu kỳ hạn 2 năm trị giá kỷ lục 69 tỷ USD, trái phiếu 5 năm kỷ lục 70 tỷ USD và trái phiếu 7 năm kỷ lục 44 tỷ USD. Những lo ngại về việc nhà đầu tư có thể bị choáng ngợp trước đợt phát hành ồ ạt trái phiếu kho bạc vẫn chưa được xác nhận. Điều này sẽ mang lại niềm tin cho chính phủ để tiếp tục chi tiêu.
Kết quả của những cuộc đấu giá lớn này, cùng với số tiền thu thuế kỷ lục, có nghĩa là kho bạc của Kho bạc đang tràn ngập tiền mặt. Số dư tiền mặt trong Tài khoản Tổng hợp Kho bạc (TGA) đã tăng lên gần 900 tỷ USD sau Ngày tính thuế năm nay và một phần số tiền thu được từ đấu giá này sẽ đưa số dư này lên một tầm cao mới. Chừng nào thị trường trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ vẫn mở, thâm hụt sẽ tiếp tục gia tăng và tất cả tính thanh khoản này sẽ phải tìm một ngôi nhà thích hợp.
Thơ Săn CáWGKhi chính phủ Hoa Kỳ chi số tiền mặt lớn này trong những tháng tới, chính phủ sẽ bơm thêm thanh khoản vào thị trường tài chính. Tất cả những yếu tố khác đều bằng nhau, điều này sẽ cho phép giá của các tài sản chống lạm phát như vàng, tiền điện tử, dầu và các hàng hóa khác tiếp tục được hỗ trợ, trong khi cổ phiếu tăng trưởng có thể vượt trội hơn mức tăng giá.
Giới thiệu về tác giả:
Michael Wilkerson là nhà tư vấn chiến lược, nhà đầu tư và tác giả. Ông là người sáng lập Stormwall Advisors và Stormwall.com. Cuốn sách mới nhất của ông là Tại sao nước Mỹ quan trọng: Trường hợp cho một chủ nghĩa ngoại lệ mới (2022).
Văn bản gốc: Giá cổ phiếu thách thức sự yếu kém của nền kinh tế được đăng trên tờ Epoch Times tiếng Anh.
Bài viết này chỉ thể hiện quan điểm riêng của tác giả và không nhất thiết phản ánh quan điểm của The Epoch Times.
Biên tập viên: Gao Jing#
